Moody’s downgrade India’s Ratings

मूडीज ने भारत की रेटिंग घटाई
Moody’s downgrade India’s Ratings
3 जून, 2020 को पोस्ट किया गया ।   The Hindu

अर्थशास्त्र । मुख्य कागज 3: भारतीय अर्थव्यवस्था
प्रीलिम्स स्तर: ज्यादा नहीं
मुख्य स्तर: देश में आर्थिक मंदी के संकेत

मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस ने भारत सरकार की विदेशी मुद्रा और स्थानीय मुद्रा दीर्घकालिक जारीकर्ता रेटिंग को घटाकर "Baa3" से "Baa2" कर दिया । इसमें कहा गया कि आउटलुक "नकारात्मक" बना रहा ।

यह क्यों मायने रखता है?
• मूडीज ऐतिहासिक रूप से भारत के बारे में सबसे आशावादी रेटिंग एजेंसी है ।
• यह डाउनग्रेड भारत के नीति निर्माण संस्थानों को चुनौती देता है ।
• उन्हें उन नीतियों को अधिनियमित करने और लागू करने में चुनौती दी जाएगी जो अपेक्षाकृत कम विकास की निरंतर अवधि के जोखिमों को प्रभावी ढंग से कम करते हैं ।

इस डाउनग्रेड का कारण क्या है?
मूडीज ने यह फैसला क्यों लिया है, इसके चार मुख्य कारण हैं:
• 2017 के बाद से आर्थिक सुधारों का कमजोर कार्यान्वयन
• एक निरंतर अवधि में अपेक्षाकृत कम आर्थिक विकास
• सरकारों (केंद्र और राज्य) की राजकोषीय स्थिति में एक महत्वपूर्ण गिरावट
• और भारत के वित्तीय क्षेत्र में बढ़ता तनाव

"नकारात्मक" दृष्टिकोण का क्या मतलब है?
• नकारात्मक दृष्टिकोण अर्थव्यवस्था और वित्तीय प्रणाली में गहरे तनावों से प्रमुख, पारस्परिक रूप से मजबूत, नकारात्मक जोखिमों को दर्शाता है ।
• ये मूडीज के मौजूदा अनुमानों की तुलना में राजकोषीय ताकत में अधिक गंभीर और लंबे समय तक क्षरण का कारण बन सकते हैं ।
• रेटिंग में आर्थिक विकास को तेज करने के लिए लगातार संरचनात्मक चुनौतियों जैसे कमजोर बुनियादी ढांचे, श्रम, भूमि और उत्पाद बाजारों में कठोरता और वित्तीय क्षेत्र के बढ़ते जोखिमों पर प्रकाश डाला गया है ।
• दूसरे शब्दों में, एक "नकारात्मक" का तात्पर्य है कि भारत को और नीचे आंका जा सकता है ।

क्या कोविड-19 प्रभाव के कारण डाउनग्रेड है?
नहीं. महामारी ने भारत के क्रेडिट प्रोफाइल में कमजोरियों को परिलक्षित किया है जो महामारी  से पहले मौजूद थे और निर्माण कर रहे थे, और जिसने पिछले साल नकारात्मक दृष्टिकोण के असाइनमेंट को प्रेरित किया था ।

फिर डाउनग्रेड क्यों हुआ?
• दो साल से भी ज्यादा समय पहले नवंबर 2017 में मूडीज ने भारत की रेटिंग को ' स्थिर ' आउटलुक के साथ ' Baa2 ' में अपग्रेड किया था ।
• उस समय, यह उम्मीद थी कि प्रमुख सुधारों के प्रभावी कार्यान्वयन से क्रमिक लेकिन लगातार उपायों के माध्यम से संप्रभु के क्रेडिट प्रोफाइल को मजबूती मिलेगी ।
• लेकिन उन उम्मीदों को झुठलाया गया । 2017 में उस उन्नयन के बाद से, सुधारों का कार्यान्वयन अपेक्षाकृत कमजोर रहा है और इसके परिणामस्वरूप सामग्री ऋण में सुधार नहीं हुआ है, जो सीमित नीति प्रभावशीलता का संकेत देता है ।
• हर साल केंद्र सरकार अपने राजकोषीय घाटे (मूलतः बाजार से कुल उधारी) लक्ष्य को पूरा करने में विफल रही है ।
• इससे कुल सरकारी कर्ज में लगातार वृद्धि हुई है ।

इस डाउनग्रेड के निहितार्थ क्या होंगे?
• रेटिंग अर्थव्यवस्था के समग्र स्वास्थ्य और सरकारी वित्त की स्थिति पर आधारित हैं ।
• जब भारत की सॉवरेन रेटिंग को डाउनग्रेड किया जाता है, तो भारत सरकार के साथ-साथ सभी भारतीय कंपनियों के लिए फंड जुटाना महंगा हो जाता है क्योंकि अब दुनिया इस तरह के कर्ज को जोखिम भरे प्रस्ताव के रूप में देखती है ।
• रेटिंग डाउनग्रेड का मतलब है कि भारतीय सरकारों द्वारा जारी किए गए बांड अब पहले की तुलना में "जोखिम भरे" हैं ।
• कमजोर आर्थिक विकास और बिगड़ती राजकोषीय स्वास्थ्य सरकार की वापस भुगतान करने की क्षमता को कमजोर करते हैं ।
• कम जोखिम बेहतर है क्योंकि यह उस देश की सरकारों और कंपनियों को कम ब्याज दर पर ऋण बढ़ाने की अनुमति देता है ।